Koľko dlhu USA skutočne vlastní Čína?

A je to naozaj zlá vec?

Koľko z USA vlastní Čína? Zdá sa, že odpoveď na túto otázku je stálym zdrojom kontroverzií medzi americkými politickými vodcami a mediálnymi komentátormi. Skutočná otázka znie: Koľko z celkového počtu U.S. dlh robí U.S. federálna vláda dlhovať čínskym veriteľom?

Rýchla odpoveď je, že od januára 2018 Číňania vlastnili 1,17 bilióna dolárov amerického dlhu alebo približne 19 % z celkového počtu 6,26 bilióna dolárov v štátnych pokladničných poukážkach, zmenkách a dlhopisoch v držbe cudzích krajín. Znie to ako veľa peňazí – pretože to tak je – ale v skutočnosti je to o niečo menej ako 1,24 bilióna dolárov vlastnených Čínou v roku 2011. Pochopenie skutočného rozsahu a vplyvu amerického dlhu voči Číne si vyžaduje bližší pohľad na tieto obrovské sumy peňazí. .

Zbúranie amerického dlhu a kto ho vlastní

Wang Zhou - Pool/Getty Images

V roku 2011 bol celkový dlh USA 14,3 bilióna dolárov. Do júna 2017 dlh vzrástol na 19,8 bilióna dolárov a predpokladá sa, že do januára 2018 dosiahne 20 biliónov dolárov. Okrem toho mnohí ekonómovia tvrdia, že vykázaný dlh USA by mal zahŕňať najmenej ďalších 120 biliónov dolárov v nefinancovaných budúcich záväzkoch – peniaze, ktoré vláda neposkytne. v súčasnosti má, ale je zo zákona povinný platiť ľuďom v budúcnosti.

Samotná vláda v skutočnosti vlastní o niečo menej ako jednu tretinu, približne 5 biliónov dolárov, z 19,8 bilióna dolárov vládneho dlhu vo forme trustových fondov určených na legislatívne nariadené programy ako napr. Sociálne zabezpečenie ,Medicare, a Medicaid a výhody pre veteránov. Áno, to znamená, že vláda si v skutočnosti požičiava peniaze sama od seba na financovanie týchto a iných programov nárokov. Financovanie týchto obrovských ročných IOU pochádza z ministerstva financií a ministerstva financií Federálny rezervný systém .

Väčšinu zvyšku dlhu USA vlastnia individuálni investori, korporácie a iné verejné subjekty – vrátane zahraničných veriteľov, ako je čínska vláda.

Medzi všetkými tými zahraničnými veriteľmi, ktorým Amerika dlhuje peniaze, viedla Čína s 1,17 bilióna dolárov, nasledovaná Japonskom s 1,07 bilióna dolárov od januára 2018.

Zatiaľ čo 4,8-percentné vlastníctvo amerického dlhu zo strany Japonska je len o niečo menšie ako 5,3-percentné vlastníctvo Číny, japonský dlh je len zriedkavo vykresľovaný v negatívnom svetle, rovnako ako čínsky. Čiastočne je to preto, že Japonsko je vnímané ako oveľa priateľskejší národ a že japonská ekonomika rástla za posledných niekoľko rokov pomalšie ako čínska.

Prečo Čína miluje vlastníctvo amerického dlhu

Čínski veritelia zinkasujú veľkú časť amerického dlhu z jedného základného ekonomického dôvodu: ochrana jüanu viazaného na dolár.

Už od založenia Bretton Woods systém v roku 1944 bola hodnota čínskej meny jüan prepojená alebo viazaná na hodnotu amerického dolára. To Číne pomáha znižovať náklady na jej vyvážaný tovar, čo má tendenciu robiť z Číny, podobne ako z iných krajín, silnejšieho hráča v medzinárodnom obchode.

Keďže americký dolár je považovaný za jednu z najbezpečnejších a najstabilnejších mien na svete, fixácia dolára pomáha čínskej vláde udržiavať stabilitu a hodnotu jüanu. V máji 2018 mal jeden čínsky jüan hodnotu približne 0,16 USD.

Pri väčšine foriem amerického dlhu, ako sú štátne pokladničné poukážky, splatiteľné v amerických dolároch, zostáva celosvetová dôvera v dolár a ekonomiku USA vo všeobecnosti hlavnou zárukou Číny pre jüan.

Je dlh Ameriky voči Číne naozaj taký zlý?

Zatiaľ čo mnohí politici radi nahnevane vyhlasujú, že Čína vlastní Spojené štáty, pretože vlastní veľkú časť amerického dlhu, ekonómovia tvrdia, že toto tvrdenie je oveľa viac rétorikou ako skutočnosťou.

Kritici napríklad tvrdia, že ak by čínska vláda náhle vyzvala – požadovala okamžité splatenie – všetkých záväzkov vlády USA, americká ekonomika by bola beznádejne ochromená.

Po prvé, pretože americké cenné papiere, ako sú štátne pokladničné poukážky, prichádzajú s rôznymi dátumami splatnosti, pre Číňanov by bolo nemožné splatiť ich všetky naraz. Americké ministerstvo financií má navyše preukázané skúsenosti s tým, že v prípade potreby dokáže veľmi rýchlo nájsť nových veriteľov. Ako zdôrazňujú ekonómovia, iní veritelia sa pravdepodobne postavia do radu na odkúpenie čínskeho podielu na dlhu, vrátane Federálneho rezervného systému, ktorý už teraz vlastní dvakrát toľko dlhu USA, než kedy Čína vlastnila.

Po druhé, Čína potrebuje americké trhy, aby mohla nakupovať ich vyvážaný tovar. Umelým udržiavaním hodnoty jüanu na nízkej úrovni vláda znižuje kúpnu silu čínskej strednej triedy, čím sa predaj vývozu stáva životne dôležitým pre udržanie ekonomiky krajiny v pohybe.

Keď čínski investori nakupujú produkty americkej štátnej pokladnice, pomáhajú zvyšovať hodnotu dolára. Americkí spotrebitelia majú zároveň istotu stabilného toku relatívne lacných čínskych produktov a služieb.

Čínska ekonomika v skratke

Čínsku ekonomiku poháňa výroba a export. Podľa amerického úradu pre sčítanie ľudu USA od roku 1985 trpia výrazným obchodným deficitom s Čínou, čo znamená, že USA nakupujú viac tovarov a služieb od Číny, ako Čína nakupuje od USA.

Čínski exportéri dostávajú americké doláre za svoj tovar predaný do USA. Potrebujú však renminbi – oficiálnu menu Čínskej ľudovej republiky – aby mohli platiť svojim pracovníkom a hromadiť peniaze na miestnej úrovni. V začarovanom kruhu predávajú americké doláre, ktoré získajú prostredníctvom vývozu, aby získali renminbi, čo zvyšuje ponuku amerických dolárov a zvyšuje dopyt po renminbi až do takej miery, že sa renminbi radí na ôsmu najobchodovanejšiu menu na svete od r. 2019.

Čínska centrálna banka, Čínska ľudová banka (PBOC), v rámci svojej menovej politiky aktívne pracuje na tom, aby zabránila tejto nerovnováhe medzi americkým dolárom a renminbi na miestnych trhoch. Kupuje dostupné prebytočné americké doláre od vývozcov a dáva im požadované renminbi. PBOC môže tlačiť renminbi podľa potreby. Tento zásah PBOC má za následok nedostatok amerických dolárov, čo zvyšuje ich výmenné kurzy. To vedie Čínu k hromadeniu amerických dolárov ako devízových (forexových) rezerv.

Čína si musí zachovať svoj rast založený na exporte, aby vytvorila počet pracovných miest potrebných na udržanie produktívneho zapojenia svojej masívnej populácie. Keďže táto stratégia závisí od exportu – z čoho viac ako 452,58 miliárd dolárov išlo v roku 2020 do USA – Čína potrebuje stále viac renminbi, aby mala aj naďalej nižší výmenný kurz ako americký dolár, a teda ponúkala lacnejšie ceny za produkty, ktoré má. exportov.

Ak by PBOC prestala zasahovať, väčšina ekonómov súhlasí s tým, že renminbi by sa sám korigoval a zhodnocoval, čím by sa čínsky export predražil. Výsledná strata exportu by viedla k veľkej kríze nezamestnanosti v Číne.

Podľa Federálny rezervný systém a Ministerstvom financií USA, zahraničné krajiny vlastnili k marcu 2021 celkovo 7,03 bilióna amerických dolárov v cenných papieroch štátnej pokladnice USA. Z celkového počtu 7,03 bilióna v držbe zahraničných krajín mali najväčšie podiely Japonsko a pevninská Čína. Čína držala 1,1 bilióna amerických dolárov v amerických cenných papieroch. Japonsko držalo 1,24 bilióna amerických dolárov. Ďalšími zahraničnými držiteľmi boli krajiny vyvážajúce ropu a karibské bankové centrá.